（来源：十五的投资笔记）
5月底，富国张啸伟卸任3只基金。现在协会从业人员上已经查不到他了，应该已经从富国离职。
2011年6月加入富国基金，2015年开始管理基金，张啸伟在富国已经15年了。他先后管理过5只基金，那么，十年生涯中，他为投资资者赚钱了吗？
他为投资者赚了7.65亿元
（注：累计盈利基于基金季报“本期利润”（qanal_totalincome）数据，剔除任职/离任首尾不完整季度后加总计算。）
按以上的算法（虽然未能精确，但尽可能准确了），有两基金是亏钱的，富国改革动力、富国美丽中国。
富国美丽中国可能也并没有亏钱，因为截止日卡在了3月31日，而他离职是5月28日，这期间基金净值又涨了10%。如果按照3月31日7.5亿规模来算，最后这只基金也是赚钱的。
但不管怎么说，这只基金实际的赚钱体验应该差了好多。也即，这个基金的资金加权收益率要远低于基金净值的收益率。
在管理期间，基金的年化收益率近12%，排名同类前四分之一。
为什么买了好基金，投资还没赚钱呢？
因为犯了投资者都会犯的错：业绩好的时候追涨买入，但又没有长性，净值跌了，又快速止损。我们看看业绩和净值的叠加图一目了然。
在业绩最后好的20-21年，基金的份额到了历史的高位，一度到了25亿份，规模到了80亿。但是在22-24年净值下跌阶段，份额持续下降，但到25年、26年净值好转后，钱已经不在了。
下跌时，规模大，上涨时规模小，上涨赚的钱抵不上下跌时亏的钱，这往往就是一只好基金但持有人还亏钱的原因。
配资行情
事实上，这个基金的业绩不差，在熊市中的防守也还可以。与同类相比，仅2024年业绩略逊。
不追涨其实挺难的，特别是只要追就有正回报的时候。现在市场也正在演绎这种事情。听了好几场路演，老登基金经理们，对于10倍PB的芯片指数也不敢说贵了。这也是到了另一个极端，但极端什么时候会回拨，也没有人知道。
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责任编辑：杨赐 实盘资金
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